Cada día se hace más evidente que China está frenando su crecimiento (ya veremos si bruscamente o no), pues los dos pilares que lo sostenían (las exportaciones y la construcción) se están debilitando.

Según apunta el grupo Cross Asset Research de Société Générale, China ha comenzado a entrar en una zona peligrosa, en la que se acumulan grandes cargas de deuda sobre los gobiernos locales y crecientes déficits hacia el exterior por el avance de la inflación. De esta forma, podrían dejar de ser útiles estímulos como los de 2008, sobre todo si tenemos en cuenta que el gobierno ha perdido parte del control que tenía sobre los sistemas de crédito paralelos al oficial.

El análisis del banco francés identifica cinco puntos críticos: los esfuerzos por equilibrar la balanza comercial, el acelerado envejecimiento de la población, los costes sanitarios, la presión de la inflación sobre los salarios y finalmente el aprovisionamiento adecuado de materias primas, alimentos y recursos minerales y energéticos para el futuro.

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Debilitamiento de las exportaciones y la construcción.

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Evolución de la población y de los gastos sanitarios. Es importante observar el rápido decrecimiento de la población comprendida entre 0 y 14 años, fruto de la política de hijo único, que además tiene un desequilibrio de género de 6 varones por cada 4 mujeres.

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China evolucione hacia un mayor consumo interno según gana PIB per cápita. Eso supondrá dotarse de infraestructuras en un principio, pero a largo plazo requerirá de mayores cantidades de combustibles fósiles.

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Al mismo tiempo deberá ir evolucionando su fuerza laboral hacia una mayor cualificación y robotización para compensar los incrementos salariales por la inflación y no perder competitividad.

Zero Hedge, China Enters The Danger Zone, SocGen Presents The Four Critical Themes

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