GATA (Gold anti Trust Action Committee) se organizó en enero de 1999 con el objetivo de litigar contra una colusión ilegal de varios bancos asociados con la Reserva Federal, con el objeto de intervenir a la baja el precio de los metales preciosos, especialmente el oro y la plata, justo con otros activos financieros asociados. Este comité aparece por los ensayos que publicaban en lemetropolcafe.com el analista financiero Bill Murphy y el editor Chris Powell. Ambos son ahora presidente y secretario tesorero respectivamente de GATA.

Hace 12 años se pidió al artista gráfico Alain Despert que creara una imagen para GATA con el objetivo de recaudar fondos para la organización. Comprendiendo desde el primer momento Alain todas las dificultades con las que se iba a encontrar la organización, eligió a la emblemática figura española de Don Quijote de la Mancha para representar sus intenciones. La acompañó además de un reducido número de personas con un fondo iluminado de oro y amarillo, que caminan hacia un Washington cubierto de oscuridad azul y negra.

GATA entregó el 8 de marzo de 2010 una carta firmada por Bill Murphy al presidente de la Commodity Futures Trading Comission (CFTC) Gary Gensler, apelando a esta institución para que actuara contra las posiciones concentradas en corto que existen en el mercado de metales preciosos (especialmente plata y oro).

A continuación se presenta la transcripción de la comparecencia traducida al español. En este enlace la tienen en inglés.

.

Apelación de GATA a la CFTC contra la manipulación del oro

Estimado Presidente Gensler.

El Gold Anti Trust Action Committee (GATA) se constituyó en 1999 para exponer y oponerse a las manipulaciones y contención del precio del oro. Lo que hemos aprendido durante estos 11 años es de gran importancia para las próximas audiencias que va a tener la CFTC sobre la posibilidad de limitar las posiciones en el mercado de futuros de los metales preciosos. Nuestros esfuerzos para exponer la manipulación en los mercados de oro y plata pueden compararse con el que hizo en su día Harry Markopolos cuando expuso ante la SEC el esquema de Ponzi sobre el que se asentaban las inversiones de Bernard Madoff.

En un principio pensábamos que la manipulación en el mercado de oro se estaba llevando a cabo como un esquema coordinado por ciertos bancos que trabajan con lingotes [bullion banks] como JP Morgan Chase y Goldman Sachs. Por lo tanto, estaban violando las leyes federales y estatales contrarias a los trust. Pero pronto nos dimos cuenta que esos bullion banks estaban trabajando conjuntamente con los representantes del Tesoro y la Reserva Federal en un cartel sobre el mercado del oro. Un plan que perseguía manipular la moneda, los metales preciosos y el mercado de bonos.

Cuando trabajaba como ejecutivo de Goldman Sachs en Londres, Robert Rubin desarrolló una idea para poder pedir prestado oro a los bancos centrales con un tipo de interés mínimo (sobre el 1%): vender lingotes a cambio de dinero en efectivo y emplear ese dinero para financiar las operaciones de Goldman Sachs. En ese momento los tipos de interés estaban permanentemente por encima del 10%, pero gracias a esta nueva estrategia la firma de inversión conseguía dinero barato al mismo tiempo que el precio del oro bajaba y se obtenían beneficios añadidos al deshacer las posiciones con los bancos centrales, devolviendo oro más barato que el adquirido.

Esta estrategia funcionaba mientras se podía volver a comprar oro en el mercado a un precio semejante o inferior, para poder devolverlo a continuación al banco central o al bullion bank. Pero Rubin confiaba en que los bancos centrales iban a controlar el precio del oro prestando las suficientes cantidades del metal como para poder mantenerlo estable o incluso hundido. Así fue siempre y por eso Goldman Sachs no tuvo mayores problemas para poder deshacer permanentemente sus posiciones con el gold carry trade, que es como se terminó llamando a este tipo de operaciones.

Cuando Rubin pasó a ser Secretario del Tesoro de EEUU, hizo de esta estrategia una política de gobierno, operando de forma subrepticia el carry trade pero a mucha mayor escala. Este mecanismo era en definitiva a lo que se hacía referencia cada vez que se hablaba  de la “política del dolar fuerte”. Después de Rubin todos los Secretarios del Tesoro han repetido sus referencias al “dólar fuerte”, mencionando de forma implícita que seguían alimentando el mercado de oro de forma más o menos clandestina, alquilando [leasing] los lingotes en los bancos centrales, sosteniendo el dólar y conteniendo al mismo tiempo el precio del oro y los tipos de interés.

Lawrence Summers siguió a Rubin como Secretario del Tesoro y era un verdadero experto sobre la influencia que ejerce el oro en los mercados financieros. Anteriormente, como profesor de la Universidad de Harvard, Summers fue co-autor de un estudio titulado La paradoja de Gibson y el patrón oro (1). En él se demuestra que en un mercado libre los precios del oro se mueven de forma inversa a los tipos de interés reales. De forma que si se consigue “arreglar” el precio del metal, entonces los tipos de interés se pueden mantener por debajo de lo que deberían estar en el mercado libre. Esta es toda la teoría económica que se encuentra detrás de la “política del dólar fuerte”.

El Presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan entendió perfectamente las investigaciones de Summers cuando subrrayó en 1993 en una reunión del Federal Open Market Committee lo siguiente:

Planteé la cuestión de paso al Gobernador Mullins sobre qué podría suceder si el Tesoro vendiera un poco de oro en el mercado. Es esta una cuestión interesante, pues si el precio del oro rompe en este contexto [crisis de 1993], el termómetro dejará de ser una herramienta adecuada para medir. Pues terminaría afectando básicamente a la psicología que subyace a los mercados (2).

GATA ha recogido muchas evidencias de que el oro de los bancos centrales occidentales se ha estado movilizando y desatesorando subrepticiamente para manipular fraudulentamente el mercado de oro e influir en los mercados relacionados. Probablemente estas manipulaciones han menguado las reservas de oro de EEUU, pero no podemos demostrarlo porque no han sido auditadas públicamente desde mediados de los años 50.

El Presidente Obama ha hecho un llamamiento para que haya más transparencia tanto en el gobierno federal como en los mercados financieros. Persiguiendo precisamente esa transparencia, GATA ha hecho una petición basada en la ley Freedom for Information (3), pidiendo a la Reserva Federal y al Departamento del Tesoro una auditoría de la implicación de ambos en el mercado del oro, particularmente por lo que respecta a los swaps de oro (4). En una respuesta que entregaron los legisladores a GATA el 17 de septiembre de 2009, el Gobernador de la Fed Kevin M. Warsh reconoció que la Reserva Federal había estado involucrada en acuerdos con bancos extranjeros mediante swaps de oro, pero insistió en que esos documentos debían permanecer secretos (5).

Como resultado de esto, en diciembre de 2009 GATA demandó a la Reserva Federal en los juzgados del distrito de Columbia, buscando que la Fed nos permitiera acceder a los documentos que acrediten esos swaps de oro.

Comprendiendo que la manipulacion del mercado del oro es de gran importancia para el funcionamiento de todos los mercados y el público americano en general, el 31 de enero de 2008 GATA pagó un anuncio a todo color en el Wall Street Journal, con un coste de 264.000$ (6). En ese anuncio GATA incorporó la siguiente advertencia: “Esta manipulación ha sido la causa principal de los catastróficos excesos en los mercados que ahora están sacudiendo al mundo entero”. Es importante entender que esta advertencia todavía sigue vigente.

GATA ha implicado también al New York Commodities Exchange (COMEX) por ser el mecanismo mediante el que están siendo intervenidos a la baja los precios de los metales preciosos. La flagrante evidencia es la excesiva concentración de las posiciones en corto de los bancos que comercian con oro en el mercado de futuros. Al permitir esta concentración, se está consistiendo de forma evidente la manipulación del mercado. De hecho una concentración de este volumen es la justificación que encontró la CFTC en 1980 para actuar contra los hermanos Hunt en el mercado de la plata.

El informe semanal sobre participación de los agentes [commitment of traders] documenta todas las participaciones en corto o vendidas en el mercado de materias primas. El informe mensual revela las participaciones de los bancos americanos en varios mercados. En una carta dirigida a GATA con fecha 19 de febrero de 2009, la asistente legal de la CFTC Laura Gardy escribió lo siguiente: “La comisión ha determinado que como el número de bancos en cada categoría reportada es particularmente pequeño (menos de 4 bancos), podría existir la posibilidad potencial de extrapolar la identidad de los bancos individuales con sus posiciones. Por eso la CFTC ha decidido a partir de 2009 no poner el nombre de los bancos cuando son menos de cuatro”.

Como la CFTC ha estado investigando una posible manipulación en el mercado de la plata durante más de un año, este cambio en los informes mensuales es como mínimo preocupante para nosotros, pues reduce la transparencia y la posibilidad de destapar la manipulación del mercado.

En los propios informes de la CFTC de noviembre de 2009 se muestra que sólo dos bancos americanos tienen el 43% de todas las posiciones comerciales en corto en el mercado de oro y el 68% de todas las posiciones en corto del mercado de plata. Por lo que respecta al oro, estos bancos tenían 123.331 contratos en corto, pero sólo 523 contratos de compra en un momento de clarísima tendencia alcista. Lo mismo sucedía con la plata, pues tenían 41.318 contratos en corto pero sólo 1.426 en largo. Es muy improbable que estos dos bancos estén atrayendo ellos solos a la mayor parte de los inversores que sólo quieren vender y que ademas haya tantos que quieran hacerlo cuando los precios demostraban una amplia tendencia alcista, tal y como sucedió finalmente (5).

Ha sido posible extrapolar que esos dos bancos que operan con el objeto de manipular ambos mercados del COMEX son JP Morgan Chase y HSBC. Pues debido a sus enormes posiciones en el mercado de derivados OTC, el regulador (que es la oficina del Comptroller of the Currency - OCC), no proporciona anonimato cuando publica los datos del mercado (6).

Así que en el informe del primer trimestre de 2009 del OCC, JP Morgan Chase y HSBC tenían  más del 95% de los derivados sobre el oro y la plata de todos los bancos americanos, con un valor total combinado de 120.000 millones de dólares. Esta concentración deja enana la concentración en el mercado de futuros del oro y la plata. Además, debería levantar una gran preocupación sobre la falta de límites en las posiciones del COMEX.

Es también bastante preocupante para nosotros que sea precisamente HSBC el principal custodio del mayor ETF sobre oro (el GLD) y JP Morgan Chase el que custodia el principal ETF de plata (el SLV). Es una omisión bastante significativa que no se explique a los inversores de ambos ETFs que sus dos custodios tienen intereses colusivos para que permanezca lo más bajo posible el precio de ambos metales en los mercados de futuros.

Finalmente, un detalle de la monitorización diaria del mercado de oro revela lo siguiente:

1. Durante los últimos 12 años que hemos estado observando las manipulaciones, el oro prácticamente nunca ha subido más de un 2% en un único día en el COMEX (en GATA llamamos a ese hecho tan peculiar la “regla del 2%”), mientras que no existe restricción alguna para cuando cae el precio.
2. Cuando expira una opción sobre oro, casi siempre cae hasta el punto en el que aparecen contratadas un buen número de opciones call, anulando así el valor de las opciones. Típicamente, los precios suelen comenzar a encarecerse inmediatamente después de que expire una opción, no abaratarse.
3. El precio del oro cae casi siempre a las 3 a.m. hora de Nueva York, que es precisamente cuando el cartel comienza a operar en Londres, o de nuevo cuando cierra el mercado tanto en Londres como en Nueva York.

No existen datos semejantes para ningún otro mercado de futuros.

GATA tiene evidencia de que existen una gran cantidad de posiciones en corto que no pueden ser cubiertas. Debido a todas las décadas anteriores en que se ha estado interviniendo en el mercado de oro y plata, estimamos que si hubiera existido un mercado libre ahora mismo el precio del oro sería varias veces el actual. Hay un estrés creciente en el mercado debido a la floreciente demanda de lingotes, lo que terminará provocando en algún momento la explosión de su precio, restableciendo en el mercado todo lo que la regulación no ha sido capaz de conseguir. Bajo nuestro punto de vista el mercado de papel del COMEX terminará operando de forma incorrecta, declarándose finalmente algún tipo de “fuerza mayor” en el momento en que muchas de las posiciones que se concentran en el lado de la venta sean incapaces de entregar el metal debido por contrato, incumpliéndolo.

Pedimos urgentemente a la CFTC que informe de forma completa y con franqueza sobre estos mercados y obre en consecuencia, tomando las acciones pertinentes.

Sinceramente, William J. Murphy, Presidente de GATA.

Notas

(1) Gibson’s Paradox Revisited: Professor Summers Analyzes Gold Prices.

(2) http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/FOMC19930518meeting.pdf

(3) Ley que garantiza el acceso a la información y datos emitidos por el gobierno.

(4) Un swap de oro es un acuerdo de recompra entre un banco central y otra institución financiera, mediante la que el primero intercambia su oro durante un periodo de tiempo por alguna divisa (principalmente en dólares) a un precio fijado para el futuro. Sobre el descubrimiento de GATA de que la Fed está involucrada en swaps de oro, se puede consultar este enlace.

(5) http://www.gata.org/files/GATAFedResponse-09-17-2009.pdf

(6) http://www.gata.org/node/wallstreetjournal

(7) http://www.cftc.gov/dea/bank/deanov09f.htm

(8) http://www.gata.org/node/7307

Coda

No quiero terminar esta entrada sin presentar algunos interesantes vídeos sobre Rubin y Summers.

Rubin anticipa la crisis en 2005

Entrevista de Zakkaria a Rubin en la CNN (2008)

Gran entrevista de Martin Wolf a Larry Summers en el Institute for New Economic Thinking, celebrando la “eliminación” de Bretton Woods.

De esta última entrevista destacaría los siguientes 4 puntos. A pesar de celebrar Wolf la caída del patrón oro, Summers apunta:

1. El mayor reto macroeconómico es ligar la liquidez con la confianza.
2. Es difícil controlar la expansión del crédito y el apalancamiento, aún elevando los requerimientos de capital.
3. La estructura de tipos decrecientes no está sirviendo para los países emergentes, que desarrollan amplias inflaciones.
4. Harry Dexter White era comunista. Esto ya lo conocía, pero nunca se lo había oído decir a nadie del gobierno americano. Ahora entiendo bajo qué parámetros se diseñó Bretton Woods, Sr. Summers. Y después lo han llamado “libre mercado”.

Popularity: 30%