Carta abierta al congresista Ron Paul de Texas

6 de abril de 2011

Estimado Ron Paul.

Existen serias dudas sobre la legalidad del Quantitative Easing [QE o Facilidad Cuantitativa]. Usted es una de las pocas personas que están cualificadas y bien situadas al mismo tiempo para poder llegar al fondo de la cuestión.

Mucha gente cree (y los medios suelen confirmarles en esta creencia) que la Reserva Federal puede crear dólares ‘de la nada’ [out of thin air], en cualquier cantidad y cuando le plazca. Podría además ser esta la ilusión del Dr. Bernanke cuando dijo que el gobierno americano había entregado a la Reserva Federal una imprenta, que es una herramienta realmente útil para impedir la deflación. Pero esto no guarda ninguna relación con la verdad. La Reserva Federal puede crear nuevos dólares única y exclusivamente cuando se producen unas estrictas condiciones legales. Y aún en esos casos sólo puede disponer de ese privilegio bajo las estrechas medidas que prescribe la ley.

Muy al contrario de las declaraciones que hizo en su día el Dr. Bernanke antes de presidir el Consejo de Gobierno de la Reserva Federal, no pueden lanzarse alegremente dólares desde un helicóptero, con independencia de las razones que se puedan tener para emprender una acción de ese tipo. Tampoco tiene capacidad legal la Reserva Federal para comprar directamente deuda pública emitida por el Tesoro, sino que eso sólo lo puede hacer indirectamente mediante las operaciones de mercado abierto [OMO u Open Market Operations]. Si no se pone a prueba el papel que emite el Tesoro con la OMO antes de comprarlas la Fed, entonces se está presuponiendo que el mercado las podría estar rechazando como algo sin valor, o que simplemente hay disposición a aceptarlas pero con un descuento importante.

La ley no permite a los bancos del Sistema de la Reserva Federal comprar títulos de deuda del Tesoro directamente, porque entonces se convertiría en una charada la creación del dinero por parte del banco central americano, sería una burda farsa los requerimientos de reservas de los bancos comerciales y finalmente el dólar pasaría a ser el mayor timo de la historia económica.

El QE ya es en sí mismo un problema lo suficientemente grave. Pero existe todavía algo aún más siniestro. El hecho de que los bancos de la Reserva Federal sólo pueden comprar el papel emitido por el Tesoro si pagan con crédito de la Reserva Federal que ha sido creado legalmente.

El crédito de la Reserva Federal (sus billetes y depósitos) son creados legalmente cuando han sido emitidos de acuerdo con la ley. Y la ley dice que el crédito de la Reserva Federal tiene que estar respaldado por un título que hace de colateral en el momento de la emisión y normalmente bajo la forma de una cantidad equivalente de papel emitido por el Tesoro de EEUU. El proceso es como se explica a continuación.

El banco de la Reserva Federal que busca expandir su crédito toma el papel del Tesoro del que es dueño de forma absoluta y se encuentra libre de cualquier carga, y lo pone como colateral con el agente de la Reserva Fdederal que será quien le autorice entonces la emisión del crédito. Dicho de otra forma, si los bancos de la Reserva Federal no tienen en su poder papel del Tesoro libre de cualquier carga, entonces no pueden crear crédito adicional de forma legal.

Existe evidencia de que los bancos de la Reserva Federal no tienen crédito de la Reserva Federal disponible para el tipo de compras que el Dr. Bernanke está explicando forman parte del QE. Y tampoco tienen papel del Tesoro suficiente libre de cargas para poder ponerlo frente al agente de la Reserva Federal, de forma que pueda autorizarse la emisión de crédito adicional de la Reserva Federal.

El asunto es que el proceso de poner primero el colateral y aumentar después el crédito de la Reserva Federal no se debe invertir bajo ninguna circunstancia. Es decir, lo que no pueden hacer de forma legal los bancos de la Reserva Federal es comprar primero el papel del Tesoro con un crédito de la Reserva Federal no permitido por la ley, poner ese papel a continuación como colateral y justificar finalmente de forma retroactiva una emisión ilegal de crédito. Tampoco pueden pedir prestados los bonos del Tesoro, ponerlos como colateral y a continuación pagar por ellos de forma retroactiva.

Esta es una limitación importante, pues es la que separa al mercado basado en una moneda inconvertible de otro cuyo fundamento es el puro dinero fiduciario dedicado a la monetización directa de la deuda del gobierno. Y esto último es precisamente el camposanto en el que descansan el dólar Continental, el Assignat, el Mandat, el Reichsmark y el todavía caliente dólar de Zimbawe. Por no citar a otras muchas monedas.

De cualquier forma que fuera, si estuviera la Reserva Federal haciendo una autorización retroactiva del crédito de la Reserva Federal, estaría entonces violando la letra y el espíritu de la Federal Reserve Act. Al mismo tiempo estaría convirtiendo al dólar en una moneda completamente fiduciaria por la puerta de atrás, puenteando al propio Congreso. En ese caso el banco central americano estaría mostrando una completa mala fe por parte del Presidente del Órgano de Gobierno de la Reserva Federal, que es el Dr. Bernanke, pues conoce la ley que dirige a su institución. Esta violación palmaria de la ley le incapacitaría completamente para el cargo que ocupa, de forma que el Presidente de EEUU debería proceder a su inmediata e ignominiosa destitución mientras se realiza la pertinente investigación por parte del Congreso.

Las violaciones de la ley que permiten acusar a la Reserva Federal, suponen un esfuerzo concertado por su parte para quitarse de encima las cadenas que impone la ley en los grifos de donde sale el dinero, de forma que los financieros no puedan colaborar entre ellos con la intención de robar en los bolsillos de la gente, directamente o mediante la inflación.

Esta violación no es un incidente aislado. Apunta hacia la corrupción del orden monetario de EEUU y también a la del mundo entero. Aún más, es probablemente una de las principales causas de la inestabilidad financiera que padece la economía internacional desde 1971 y más recientemente desde 2008.

Si no se entiende esta verdad fundamental, entonces se vuelven vacíos todos los discursos sobre la estabilización del sistema monetario y la corrección de déficit presupuestario.

Atentamente suyo,

Antal E. Fekete

Profesor (retirado)

Memorial University of Newfoundland.

Nota: se ha enviado una carta idéntica al congresista Mike Pence de Indiana.

Aclaración

Una inculpación (impeachment) es una figura del derecho de EEUU y Reino Unido mediante la que se puede procesar a un alto cargo público. El parlamento o Congreso debe aprovar el procesamiento y posteriormente encargarse del juicio del acusado (normalmente en la Cámara Alta). Una vez el individuo ha sido objeto de un impeachment tiene que hacer frente a la posibilidad de ser condenado por una votación del órgano legislativo, lo que ocasiona su destitución e inhabitación para funciones similares.

Original: Impeach Bernanke. An open letter to Congressman Ron Paul of Texas.

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