Llámenlo monetización de la deuda o como más rabia les dé. La Reserva Federal ha expandido los activos de su balance 4,75 veces desde julio de 2008. Es previsible que parte de esa liquidez se haya filtrado hacia las bolsas o las materias primas.

En la gráfica superior se muestran los vencimientos de los títulos de deuda de la Fed. En 2008 se entregaron buena parte de los que vencían por debajo de los 91 días, para recomprarse aproximadamente un año después, pero con vencimientos superiores a un año. Es decir, la Reserva Federal además de absorber en su balance activos basura, siguió un proceso muy claro para el rescate:

1. Entrega deuda pública a las entidades financieras con vencimientos cortos.
2. Éstas a continuación reciben el dinero del gobierno cuando llega ese vencimiento.
3. Pero para poder pagar el gobierno federal  tiene que emitir nueva deuda pública, que es comprada por la Fed.

Qué fácil es todo para algunos, ¿verdad?

En las dos gráficas superiores se muestra el valor de los activos de la Fed como porcentaje de la deuda federal bruta y como número de veces sobre la capitalización del S&P 500.

El S&P 500 encontró su mínimo en los 666,79. Alcanzó después su máximo en los 1.344,07 el 18 de febrero. El índice sólo ha “doblado” en 102 semanas en otras dos ocasiones: 1934 y 1937. A continuación se muestra la gráfica y la tabla que lo demuestran.

Finalmente, a continuación se representa cómo ha influenciado esta expansión monetaria en EEUU sobre los precios de los alimentos importados y sobre los bienes (terminados, intermedios o brutos), contabilizando y sin contabilizar la energía.

Artículo original por Ronald Griess en Financial Sense.

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