Agricultor de la zona algodonera de Shandong. Está sentado delante de 3.500 Kg de producto almacenados en el interior de su casa. ¿Por qué no quiere venderlo? Las gráficas siguientes lo explican.

El tipo de cambio del yuan con el dólar está siendo devastador para la economía China, porque ha provocado una explosión de la masa monetaria que parece encontrarse fuera de control. Desconozco si se debe a que fueron los señores Solbes y Caruana quienes les asesoraron sobre cómo acometer las restructuraciones bancarias. En cualquier caso, es evidente que por su economía exportadora China iba a ser uno de los principales destinos de los dólares, ampliando su masa monetaria y forzando a medio plazo la revaluación del yuan para compensar el efecto multiplicador en la medida de lo posible.

Hasta el momento presente, el efecto está teniendo graves consecuencias para el yuan, pues está pulverizando su poder adquisitivo.

Se aprecia mejor el asunto comparado con las expansiones del dólar y el euro.

El resultado evidente es una creciente desconfianza de la población hacia su propia moneda, lo que está suponiendo un atesoramiento masivo de materias primas a todos los niveles: desde el agricultor de algodón hasta la gran empresa o el propio gobierno construyendo masivas reservas de carbón, petróleo y todo tipo de metales básicos o férricos. Por supuesto, que ahora se permita la compra privada de oro tiene completo sentido. También que el país ponga cuotas de exportación a sus tierras raras. Todo tiene mucho que ver en el fondo con un profundo desajuste monetario.

Y por último, el caso del carbón. Merece ser tratado en un artículo aparte, aunque pueden consultarse de momento los artículos sobre el final del carbón barato (I y II).

Lo más interesante es que las importaciones se disparan en medio de una caída de la generación eléctrica. Aquí parece ser que el atesoramiento se debe además a una previsible escasez en el horizonte más inmediato.

No en vano China ya está consumiendo prácticamente el 50% del carbón mundial.

Estas son las importaciones previstas y de dónde deberían llegar.

Mas información en Credit Writedowns.

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