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Lo que se ha explicado en la primera parte es todo lo que se necesita saber sobre cómo trabaja el cartel bancario bajo la protección de la Reserva Federal o cualquier otro banco central. No obstante, a continuación se va a explicar cómo funciona el mecanismo de creación de dinero. Primero contra el banco central y a continuación por el propio sistema bancario. En un primer vistazo parece tener ciertos tintes mágicos, aunque pronto se descubre que todo es un engaño.
Pasamos entonces a explicar el proceso mediante el que estos magos crean esa ilusión monetaria llamada dinero fiduciario. Primero tomaremos un poco de perspectiva para comprender el truco en su conjunto, pero después nos acercaremos para observar sus detalles.
El mecanismo de la mandrágora: visión de conjunto
La deuda
El objetivo del mecanismo de la máquina de la mandrágora es convertir la deuda en dinero. Así de simple.
En primer lugar, la Reserva Federal adquiere todos los bonos del gobierno que no quieren comprar los inversores y escribe un cheque al Congreso por su valor. Es verdad que adquiere otro tipo de deuda, pero las obligaciones del gobierno forman la mayor parte de su inventario.
No existe ningún dinero para respaldar ese cheque. Simplemente se escribe la cantidad correspondiente sobre el cheque en el mismo instante de pagar y es ese el dinero fiduciario que se entrega al Congreso.
Llamando a esos bonos reservas, la Fed entonces las usa como base para crear 9 dólares adicionales por cada dólar de los bonos.
El gobierno gasta el dinero que ha recibido a cambio de los bonos y los 9 dólares creados por la Fed por cada dólar del bono son la fuente y origen de todos los préstamos bancarios que se hacen en EEUU a las empresas y a los particulares.
El resultado de este proceso es el mismo que si se hubiera creado el dinero con una imprenta, pero ahora la ilusión se basa en un truco contable en vez de un proceso físico de impresión.
La base de todo es el acuerdo cuasi societario en el que entran el gobierno de la nación y la banca del país. Éste consiste en que el primero gasta cuanto quiere al mismo tiempo que recoge cada vez más impuestos de la economía gracias a la permanente expansión monetaria. Y que se puede hacer porque se le ha entregado a la banca el privilegio legal de poder monetizar las deudas de forma contable contra cualquier colateral que considere oportuno. En un principio colaterales de calidad, por supuesto. Pero recientemente estamos viendo que llegado el momento y cuando conviene puede ser cualquier bazofia.
Mediante este proceso banca y gobierno detraen permanentemente en su favor una parte significativa del capital de la economía mediante una inflación crónica orquestada desde los bancos centrales.
El dinero
Acercándonos un poco más al asunto, la Fed tiene tres formas para crear dinero fiduciario a partir de la deuda:
La ventana de descuento
La ventana de descuento es sólo un lenguaje empleado por los banqueros para definir el lugar donde el banco central concede los préstamos. Hace referencia a las ventanas que había antes en los grandes bancos y casas de descuento para llevar allí papel comercial y poderlo canjear por dinero con la merma económica que correspondía según el vencimiento pendiente.
Son varias las circunstancias que pueden llevar a un banco a pedir líneas de crédito contra un banco central.
La Open Market Operation [Operación de Mercado Abierto]
El método más importante empleado por la Reserva Federal para la creación del dinero fiduciario es la compraventa de títulos de deuda en el Mercado Abierto [Open Market].
Pero antes de explicar este proceso se debe hacer una advertencia. No espere que lo que se va a explicar a continuación tenga el menor viso de cordura. Pero así es como se hace.
Todo el truco reside en emplear palabras y frases pomposas y técnicas, que tienen un significado interno muy diferente del que aparentan para usted y para mí. Así que fíjese con atención en las palabras porque no se han buscado para explicar, sino para ocultar y engañar. Por eso el proceso es muy simple y, al contrario de lo que parecen indicar las palabras, sin complicación en absoluto.
El mecanismo de la mandrágora en detalle (sobre el Sistema de la Reserva Federal)
Creación de la deuda por el gobierno
El Gobierno Federal añade tinta a un trozo de papel, con bonitos dibujos y filigranas en los bordes y alrededor de los números. A esto se le llama Bono o Letra del Tesoro [Bond o Treasury Note]. La diferencia es que los Bonos son a largo plazo y pagan intereses, pero las letras son a corto y se compran con descuento.
Estos títulos de deuda son sólo una promesa de pago de una cantidad de dinero, a un tipo de interés y en una fecha. Y como vamos a ver a continuación, esta deuda pasa a ser el fundamento de todo el suministro de dinero de un país, junto con las deudas privadas de las grandes corporaciones en menor medida.
En realidad, el gobierno ha creado dinero efectivo, pero todavía no tiene apariencia de dinero corriente. Para eso está la Reserva Federal (el banco central), que convierte esa deuda pública en dinero.
Creación del dinero por parte de la Reserva Federal
Esta conversión de deuda pública en dinero se realiza on the fly. Es decir, monetizando directamente la deuda pública mediante la impresión de dinero o creándolo sobre la pantalla del ordenador de un funcionario del banco central después de apretar la tecla enter. Así de fácil.
Esto puede hacerse porque cualquier título de deuda del gobierno es considerado como un activo. Porque el gobierno va a pagar siempre (excepto quiebra soberana) por su infinita capacidad legal para recaudar impuestos o llegado el caso reducir gastos de forma radical. Es decir, la fortaleza de este activo reside en la capacidad que tiene el gobierno para gastar hoy un dinero que mañana se devolverá a las arcas públicas mediante la correspondiente presión fiscal sobre la sociedad. Si falla la recaudación por una menor actividad económica, basta con apretar un poco más las tuercas a la población aumentando la presión impositiva. Así de fácil, otra vez.
Todo funciona como aquélla escena de los Hermanos Marx en la estación, donde el que paga siempre consigue que el dinero le vuelva a su bolsillo. Eso es lo que hace que la deuda pública sea un activo y no otra cosa. Es la explicación más simple y le aseguro que la más acertada.
En base a esta capacidad extorsionadora, amparada por unas leyes que el gobierno siempre puede crear ad hoc, la Reserva Federal (el banco central) crea el dinero añadiendo más tinta de color verde a otro trozo de papel contra esos activos de deuda pública.
Es importante insistir que no hay dinero en ningún otro sitio para respaldar a ese cheque que imprime la Reserva Federal. Cualquier persona que hiciera algo parecido sería enviada automáticamente a la cárcel. Pero para el banco central es legal, porque los gobiernos quieren dinero fresco cuando lo necesitan y esta es la forma más rápida de conseguirlo.
Subir impuestos sería un suicidio político. Esperar a que el público compre voluntariamente toda la deuda una ilusión poco realista, especialmente si los tipos están artificialmente bajos (excepto tal vez en Japón). Y finalmente permitir al gobierno que imprima todo el dinero que considere necesario una locura que termina destruyendo la moneda a muy corto plazo o llevando la sociedad hacia una economía de guerra, que es cuando el estado termina acaparando y controlando toda la actividad económica, mediante la planificación y el control de precios. La historia nos ha demostrado en repetidas ocasiones que esta es la peor opción con diferencia.
La forma que se ha visto más adecuada para ocultar este proceso de creación de dinero fiduciario es tapándolo mediante el sistema bancario. Y aunque el proceso final es el mismo que si fuera creado por el gobierno (amparado por la ley y sin respaldo material), al menos existen dos facciones que no siempre están de acuerdo en lo que se debe hacer. Excepto si consideramos que finalmente el gobierno político ha quedado atrapado en manos del sistema bancario.
A efectos contables se dice que los libros se encuentran balanceados o cuadrados, porque el dinero es creado como pasivo contra el activo representado por la deuda pública.
El ‘sistema de bancos’ de la Reserva Federal transforma el cheque de la Fed en dinero
En este monopolio de la emisión de dinero por parte del sistema bancario, alguien entre el gobierno y el banco central debe transformar el cheque de la Fed (respaldado por deuda pública) en dinero corriente. Esto se consigue endosándoselo al Sistema, es decir al conjunto de bancos de la Fed.
Llega el dinero al gobierno
Una vez llega este dinero al gobierno, puede comenzar a gastarse. Y es así como entran las sucesivas oleadas de dinero fiduciario en la economía, anticipando su poder adquisitivo en favor del gobierno. En efecto, al aumentarse la masa monetaria la inflación detrae en favor del gobierno la parte correspondiente de la riqueza nacional. Y esto al mismo tiempo que mediante impuestos vuelve otra vez el dinero a las arcas públicas:
Llega el dinero a los bancos
Cuando el dinero llega a los bancos, lo hace en forma de depósitos. En este sentido son pasivos para los bancos, porque tienen un propietario que hace de acreedor y la entidad financiera de deudor. Pero mientras permanece ese pasivo en el banco, en la otra columna es considerado como activo porque son reservas que están a mano para ser prestadas. Por eso los libros contables están de nuevo balanceados y los pasivos transformados en activos. Así de simple otra vez.
En efecto, gracias a la magia de la reserva fraccionaria los depósitos pasan a servir para un propósito más lucrativo, porque son prestados por la entidad (columna del activo) al mismo tiempo que siguen apareciendo íntegros en la contabilidad del depositante (columna del pasivo). Es decir, los depósitos de los clientes son recalificados contablemente como reservas porque la ley bancaria dice que sólo basta una fracción del dinero para que su totalidad quede respaldada. Por eso el resto aparece como disponible para ser prestado sin quebranto legal alguno para la entidad financiera, ni apropiación indebida de los depósitos por parte del sistema bancario. Esto es hilar fino y lo demás tonterías.
Evidentemente este proceso es el principal motor de expansión monetaria e inflación del precio del resto de activos de la sociedad, como ha sido el caso reciente de la burbuja inmobiliaria. Porque por cada 100 unidades monetarias (um) en depósito, la contabilidad permite dejar 10 um como reservas y transformar 90 um en préstamos. Es decir:
100 um en depósitos = 10 um en reservas + 90 um en préstamos
100 um en pasivo = 100 um en activo
Pero la pregunta es obvia. ¿No hay 90 um con doble titularidad, como depósito y como préstamo? La respuesta depende del punto de vista que se tome: desde la contabilidad bancaria es evidente que no. Pero en las contabilidades de los titulares de los depósitos y los préstamos es evidente que sí:
titular depósito + titular deuda = 100 + 90 = 190
En capítulos posteriores se explicará esto con más detalle.
Traducción libre sobre el capítulo 10 (The Mandrake Mechanism) del libro de Edward Griffin The Creature From Jekyll Island.
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