1. Informe de las Naciones Unidas (ECOSOC) propone abandonarel dólar, al mismo tiempo que el FMI se prepara para una segunda ronda de rescates. Strauss-Kahn: “IMF is working to develop a precautionary credit line”
2. Bloomberg: Varios bancos americanos admiten haber financiado a los narcos mejicanos de la coca con sumas equivalentes al PIB de México
3. Irlanda: una buena prueba de que las “devaluaciones internas” no funcionan o el aperitivo de lo que le espera a España
4. Los bancos de EEUU, UK, Alemania, Francia e Italia tienen que refinanciar 5 billones de euros de aquí al 2012. Pero la previsión de deuda pública mundial para el 2012 es de 45 billones, es decir se tendrán que añadir unos 6 billones más a la deuda actual. ¿Cómo va a ser eso? Al ser el PIB mundial de unos 50 billones, nos estaríamos acercando a ese punto de no retorno que comentan Reinhart y Rogoff en el que una economía suspende pagos, pero esta vez a nivel global
5. Nos estamos acercando al “peor escenario posible” que estimaba Société Générale en su famoso informe en diciembre de 2009
6. El gobierno americano ya se ha tragado el 46% de las ejecuciones hipotecarias
7. Previsiones sobre la demanda de petróleo de China
8. Mish : “Spain and Greece Will Both Default”
9. El SPDR Gold Trust ha sobrepasado los 50.000 millones de dólares y ya almacena 1.320 Tm, 260 Tm por encima de las reservas declaradas por el gobierno chino
10. Libor a 3 meses y 3TBill
11. Según el CMIGI PIB EEUU -2% en el segundo trimestre. Ya hemos entrado en la segunda pata de la recesión. Estamos por lo tanto en la 3ª Gran Depresión y como demuestra la historia, se llevará por delante la moneda patrón
12. Mientras tanto algo de esperanza: ECB LTRO a 3 meses 133.000 M€. Se han conseguido retirar 310.000 M€. Han quedado retratados los “leprosos”. Ya veremos qué pasa con el LIBOR y toda la basura depositada en el BCE
13. Diferencia de costes salariales entre el sector público y el privado en EEUU
14. Los bancos centrales continúan comprando oro y el FMI vende a Asia y Rusia, que ha incorporado 22,46 Tm en mayo. El FMI parece reservar una cantidad no determinada para colocarla en el mercado, supongo para rectificar el precio cuando corresponda, porque el ECBGA parece haber pasado a mejor vida
15. La mafia de los bancos centrales se quita la careta: “Yo soy la fuente de información para los mercados. Cualquier otro ruido en la frecuencia no es bien recibido y lo ecualizaremos convenientemente”

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1. Continúan creciendo los créditos problemáticos en Bulgaria: el 11,2% de los concedidos. Desde enero de 2009 los nuevos crecen en un 0%, la inversión extranjera -66% y el PIB del 2009 -5,4%
2. Índice Comercio Minorista (ICM)
3. Índice de Producción Industrial
4. Indicador de Actividades para el Sector Servicios (IASS)
5. China y Taiwan firman el acuerdo de libre comercio AMCE

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1. Israel sitúa aviones militares en el Caúcaso
2. Adrian Douglas sobre el uso de los derivados en los mercados de oro y plata
3. RBS dice a sus clientes que se preparen para más QE por parte de la Fed. Estos tíos acabarán pronto con el dólar y van a provocar un gran caos financiero
4. 46 estados en EEUU se enfrentan a un déficit tipo Grecia
5. Sigue cayendo la recaudación en 34 estados en el primer trimestre
6. Según Haaretz el G8 está convencido de que Israel atacará a Irán
7. Barclays Capital: Covered Bonds y ABS retenidos en los balances de los bancos. Puede dar una idea sobre qué bancos han sido más refinanciados por el BCE
8. Gráfico sobre las OMO del BCE 2007-2010
9. Siguen aumentando las imprtaciones chinas de soja y carne
10. Krugman: Nos acercamos a la tercera Gran Depresión. 1º, 1873-96: desmonetización de la plata; 2º, 1929-33: desmonetización del oro; 3º, 2008-1X: ¿desmonetización del dólar?
11. Juan Velarde: Si españa se va al diablo arrastrará a Alemania, UK y EEUU porque no podrá exportar con un dólar fuerte

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La Term Deposit Operation es una facilidad del BCE para retirar progresivamente la liquidez que se había entregado a la banca. Comenzó el 19 de mayo y la subasta se ha repetido semanalmente cada miércoles, excepto esta semana que ha sido en martes por la finalización del LTRO a un año el día 30. Ha permitido retirar hasta esta semana 216.500 millones de euros.

El funcionamiento es mediante subasta, donde el BCE demanda retirar a un interés y las entidades ofrecen entregar a otro. La relación entre demanda y oferta es el Bid to Cover ratio (BTC o ratio de cobertura). Hasta la fecha había sido mayor que 1, pero en la última subasta el BCE ha fracasado al intentar retirar 55.000 millones de euros porque sólo se han ofrecido 31.900. Es decir, se ha producido un BTC = 0,6. Además, el interés ofrecido ha tenido que subirse hasta el 0,54%, cuando la semana anterior fur del 0,31%.

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1. Récord histórico de posiciones comerciales en corto sobre el oro al mismo tiempo que disminuyen sobre el euro
2. M3 en EEUU está cayendo a la misma velocidad que lo hizo entre 1929 y 1933
3. El Gobirno Federal americano tendrá absolta libertad para cerrar Internet o bloquear el tráfico con ciertos países

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El denario es una moneda romana que comenzó a acuñarse en el templo de Juno sobre el 269 a.C.  De ahí que llevara al comienzo su efigie y el apodo de la diosa: “moneta”. La palabra “denario” tiene su origen en deni asses o diez ases, que era su primera equivalencia desde el 211 a.C. Era de plata con una pureza del 98% y pesaba 4,5 gramos, por lo que una libra romana de plata (327,45 gr) producía 72 denarios. Su primera devaluación sucede el 145 a.C., con 3,9 gramos y equivalencia a 16 ases. Ahora una libra producía 84 denarios.

La siguiente devaluación la realiza Nerón el 64 d.C., dejando el denario en 3,41 gramos, pero esta vez con una pureza del 93%. Ahora una libra equivalía a 96 denarios. Como el asunto de la devaluación no estaba todavía en las “manos expertas” de gente como Greenspan, esta última medida de “estímulo económico” provocó una inflación considerable y malestar social, dando lugar al final de la dinastía Claudia que comenzó Augusto y a la entrada a Galba, Otón y Vitelio en dos años.

Nerón comenzó un proceso que ya no se detuvo hasta aniquilarse la moneda. Por eso Diocleciano intentó establecer controles de precios mediante  el Editum de Pretiis Maximis (año 301), donde se establecía un precio máximo reducido para determinados bienes y los infractores podían ser castigados incluso con la muerte. El resultado no pudo ser más desfavorable, pues muchos de los bienes con precio fijado desaparecieron de los mercados oficiales a pesar de producirse ejecuciones. El Editum acabo siendo ignorado y finalmente derogado por Constantino I.

Desgraciadamente, existe un paralelismo con el dólar aunque este último tramo evidentemente no ha llegado todavía.

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1. Se prepara en EEUU para valorar las pensiones. Los estados declaran unas obligaciones de 3,3 billones de dólares a mediados de 2008, pero un análisis exhaustivo podría aumentarlas hasta los 5,2 billones. Comienzan a observarse problemas de insolvencia en los estados y algunos plantean que sería necesario un nuevo plan para valorarlas
2. GLD declara haber incorporado 124 toneladas de oro durante el último mes, pero el precio no se ha enterado
3. ¿Ampliará la Fed su base monetaria hasta los 5 billones de dólares?
4. China va a financiar casi el 60% de la obra pública de Ecuador
5. China y Taiwan firmarán acuerdo comercial histórico. Pekín y Taipei prevén firmar el martes 29 de junio un histórico acuerdo que dará un fuerte impulso a los intercambios comerciales entre ambas partes y que ascienden a unos 82.000 millones de euros anuales. El llamado Acuerdo Marco de Cooperación Económica (ECFA en sus siglas en inglés) reducirá los aranceles a la exportación de 539 categorías de productos taiwaneses y a la importación de 267 categorías chinas
6. Más información sobre los problemas de liquidez en China
7. En 2 meses la cotización de BP Amoco ha caído un 50%
8. El 1 de julio el ECB tiene que refinanciar su LTRO de 442.000 millones de euros
9. El índice de volatilidad VIX continúa subiendo: 29,74. Motivos…
10. ECRI cae hasta un -6,9%, en los niveles de diciembre de 2007, que es el mes en que oficialmente comenzó la crisis. En 42 años, siempre que se ha alcanzado una caída de -10% se ha entrado en recesión
11. Esto sí que es grave: la curva de tipos en EEUU a punto de invertirse
12. ECRI, PIB y FFR

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1. Los bancos portugueses piden 35.800 millones al BCE. La última subasta a 5 años ha sido al 4,657%
2. Impagos hipotecarios vs viviendas vendidas en EEUU
3. CDS griegos a 5 años
4. Según Willem Buiter en Europa se necesita un TARP de 2 billones de euros
5. Vídeo de la entrevista a Soros en Bloomberg
6. Richard Rusell: We’re building one of the largest tops in stock market history. The result will be the most disastrous bear market since the 30s, and maybe worse. The key element behind this great bear market will be the complete destruction of all fiat currencies, “wealth” created by man and without sacrifice, labor, risk, and sweat. Basically they are an immoral device, created by secretive bankers
7. El gobierno japonés invita a sus súbditos que vayan a la cama una hora antes para ahorrar energía
8. Problemas de liquidez en China. El repo a 30 días ha cotizado al 4,25%, cuando hace 45 días era del 1,75%. El banco central chino está inundando esta semana el mercado con 201.000 millones de yuanes. Si está acción no reduce las tensiones, entonces aparecerán nuevos problemas en el horizonte
9. La tasa hipotecaria a interés fijo Freddie a 30 años cae a un mínimo histórico del 4,69%. A pesar de ese incentivo siguen sin contratarse hipotecas, por lo que se avanza una nueva ronda de Quantitative Easing por la Fed en breve porque estos tipos son la ruina para las entidades financieras
10. Siguen creciendo los costes laborales en Europa
11. MPF FCI vuelve a niveles de precrisis
12. En la última subasta Hungría ofrece 50.000 florines y sólo coloca 40.000 al 5,41% (la anterior el 10 de junio al 5,35%)

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De momento lo usaré sólo para incorporar noticias del blog y otras que creo relevantes, además de comentarios breves.

Quien lo desee puede añadirse en este enlace.

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Ya sabemos que los mercados monetarios de la zona euro se paralizaron violentamente a principios de mayo. El temor a las primeras quiebras soberanas de nuestra era hace que comiencen a producirse retiradas de depósitos en Grecia, Portugal y España.

Jean-Claude Trichet, el presidente del BCE, habló hace algunos días sobre “la situación más difícil desde la Segunda Guerra Mundial. Quizá la más grave”.

El boletín mensual del BCE del último mes nos da algunos detalles sorprendentes. Revela que el “indicador de riesgo sistémico” del banco se disparó de forma brusca hasta un máximo histórico el 7 de mayo (medido por los derivados del eutibor y el estrés en los mercados swap del Eonia), excediendo incluso las tensiones en los peores momentos de la crisis de Lehman Brothers en septiembre de 2008. En el boletín se comenta que apareció:

la probabilidad de una quiebra simultanea de dos o más de los más grandes y complejos grupos bancarios de la zona euro.

Esta es una declaración inquietante. ¿Cuáles fueron esos dos “grandes y complejos grupos bancarios” que estuvieron al borde del colapso? Lo podremos saber a finales de julio, cuando se publiquen los resultados de los test de estrés. Un movimiento descrito por el presidente del Detshche Bank Josef Ackermann como algo “muy, muy peligroso”.

Tampoco estamos ahora más seguros después de haber anunciado la UE su plan de rescate de 750.000 millones de euros, porque ha fracasado en su intento de restablecer la confianza en los mercados. Es decir, se ha derribado el último muro que tenía que conseguir credibilidad en la estabilidad monetaria de la zona euro y subyace una angustia que ha empujado el precio del oro hasta un precio récord histórico de 1258$/oz.

El World Gold Council dijo el viernes que los bancos centrales de Rusia, Filipinas, Kazajstán y Venezuela habían comprado oro. Y la autoridad monetaria de Arabia Saudita ha incrementado sus reservas desde las 143.000 hasta las 323.000 Tm. Si hay algo detrás de esa salida hacia los lingotes es precisamente el temor de que el sistema monetario internacional esté deshilachándose. O, dicho de otra forma, el oro está reclamando su valor histórico como último refugio y patrón monetario.

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1. La burbuja del Shangai Composite Index
2. Mish: La ampliación de los diferenciales señala que las medidas de estímulo han fracasado
3. Ingresos, gastos y ahorros de una familia media americana en 1973 y en 2010: con un único ingreso ya no se cubren los gastos y al finalizar el año se consigue ahorrar lo mismo 37 años después
4. El precio del oro indica que ya no se cree en el optimismo futuro de los políticos y que se observan problemas en el horizonte, especialmente en las monedas y la deuda pública
5. Bart Melekde BMO dice que el oro sube por la monetización y excesiva deuda pública. También se observa la imposibilidad de subir agresivamente los tipos el año que viene
6. El mercado de bonos está tan distorsionado por la injerencia de los bancos centrales, que los de alto riesgo tienen menor default que la deuda pública
7. Relación recíproca entre descuento e interés en las Real Bills
8. Los indicadores LEI y ECRI anuncian la segunda pata de la recesión
9. Arabia Saudita incrementó sus reservas de oro en el primer trimestre del 2008. Probablemente, los bancos centrales que entonces compraron oro lo estarían haciendo también en la actualidad
10. Compras de oro de Arabia Saudita (II)
11. Soros: Alemania está empujando a sus socios hacia la deflación. Si no cambia su política, entonces su salida del euro sería una ayuda
12. Erste Group Bank reconoce manipulación en el mercado del oro
13. Sobre los controles monetarios en Corea del Sur. Restricciones sobre: derivados de divisas, préstamos bancarios en moneda extranjera, mayor regulación sobre el ratio de liquidez de los bancos nacionales en moneda extranjera, establecimiento de una oficina permanente dentro del KCIF para monitorizar los flujos de capital
14. ¿Cuándo procesará la SEC a los manipuladores del mercado?
15. Las preocapaciones sobre la solvencia de España son exageradas, según Fitch, pero Almunia dice que se va a prolongar el FROB

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1. Cobre y BDI pierden sus soportes
2. Greenspan advierte sobre fuerte subida de tipos
3. Martin D. Weiss resume y completa el artículo de Greenspan
4. Traducido al español The Case Against the Fed: Acusación contra la Reserva Federal
5. Arabia Saudita declara mayores reservas de oro
6. Comienza en España el ‘Run to the Banks’. El artículo dice que ese dinero se ha destinado a amortizar deuda. ¿Seguro?
7. Aquí sigue oiliendo a muerto
8. Evans-Pritchard: El oro reclama su estatuto monetario
9. Balanza comercial de China
10. S&P dice que las preferentes de Caja Madrid, Sabadell y Popular están al nivel del bono basura
11. La última subasta pública fue un fracaso
12. Morosidad y provisiones de las cajas de ahorro
13. John Mauldin: Deficits and Economic Growth, GDP = C + I + G + (X-M)
14. En línea con la caída del BDI y el cobre, Los bancos gubernamentales chinos vuelven a comprar deuda pública americana. ¿Se está preparando otra corrección en los mercados?
15. En el BCE: 67 bidders que ofrecieron 71.559 millones para retirar 51.000 (Bid to Cover = 1,4). En la última operación se ofrecieron 71.087 para retirar 47.000 millones (BtC = 1,5). Ya veremos dónde está el límite y si el BtC pasa a ser inferior a 1
16. Síntesis de los errores de trading en una gráfica
17. Sobre el significado de la palabra “Austeridad”
18. En el último informe presentado al gobierno australiano, se recomienda exigir por vía legal a todos los usuarios de Internet del país que instalen sólo los antivirus y los cortafuegos aprovados por el gobierno. En caso contrario se cerrará la conexión. Tengo experiencia sobre las consecuencias de estas leyes. Por no escribir en catalán me han quitado un dominio .cat, cuando el contrato no permitía ese abuso
19. Progresa la telefonía IP: Skype a punto de funcionar en todos los dispositivos móviles. El actual modelo de negocio de las operadoras de telecos tiene los días contados cuando se hagan populares las comunicaciones WIFI
20. Apple quiere recoger y almacenar la localización permanente de todos los usuarios de sus dispositivos

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